东升西降，转折之年——2026年ESG展望

来源：绿色数智 时间：2025-11-27 点击：6

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　　2025年，是ESG从理念全面进入实践发展的关键之年。这一年，我们见证了从公司披露、到投融资产品，以及监管政策的诸多成就。展望未来，我们总结了以下五大趋势：

　　趋势一：公司披露——整体ESG报告披露率稳步上升、议题披露质量有待提高。在政策体系持续完善的驱动下，中国ESG披露已从企业自愿行为走向强制规范。在市场实践层面，A股上市公司ESG报告披露率从2019年度报告披露的26.74%稳步提升至2024年度报告披露的46.90%，报告数量增长超1.46倍，政策引导效果显著。然而，在具体披露质量上仍有提升空间，但核心环境指标的整体披露率仍偏低。

　　趋势二：证券指数——ESG证券指数发行市场火热，社会责任主题一枝独秀。2025年前三季度，中国ESG指数产品发行市场异常火热，共新发449只ESG主题指数产品，其中7月份达到全年高点;在主题结构上，社会责任主题以近七成的占比占据绝对主导地位。国内代表指数走势呈现“前期震荡剧烈、后期稳中趋升”的特征，在市场调整时显示出相对较小的回撤幅度，体现了其一定的防御属性。同时，国际主要ESG指数也延续温和上行态势，并在阶段性波动中表现出相对其宽基指数的优越性，进一步证实了ESG投资的价值。

　　趋势三：ESG基金——由高速扩张转向稳健发展，被动产品将成为ESG基金布局重点。截至2025年9月，国内ESG公募基金市场规模持续稳步扩张至近5000亿元，显示出较强韧性，但基金数量增长已趋于平稳，市场进入稳健发展期。在存续产品中，虽然主动型和混合类基金仍占据主导地位，但发行趋势已出现明显分化：被动型ESG基金自2024年起迅速崛起，并在2025年第二季度募集规模显著提升，成为公募市场扩张的重要新方向。

　　趋势四：ESG理财——银行理财超越公募基金成为ESG产品发行主力，且市场集中度日益提升。国内ESG主题银行理财市场持续扩容，存续产品数量快速增长至336只，资产规模达2761.88亿元，并在2025年第一季度起募集规模和数量均显著超越ESG公募基金，成为驱动ESG资管规模扩张的核心力量。银行理财产品呈现出极高的市场集中度，前三大发行人(兴银、中银、农银理财)的存续规模占比超过74%。固定收益类产品以高达98.63%的占比绝对主导市场，大多数新发产品风险等级为R2，体现出当前金融机构在ESG理财配置上以防御型为主、结构相对保守的稳健偏好。

　　趋势五：资金流向——中外市场冰火两重天。2025年第三季度，全球可持续基金市场遭遇大规模资金流出，特别是美国连续第12个季度出现净撤资。而中国市场总体保持了ESG资金的净流入趋势，展现出区别于美国市场的资金流动趋势。